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（当年亚太成本市集或将不再出现普涨时势，而是过问结构性仗强欺弱的阶段。贵寓图） 南边财经 21 世纪经济报说念记者胡慧茵 延续隔夜好意思股的反弹势头，亚太股市回暖势头握续，日韩股市勉力献艺"创新高"行情。 2 月 25 日，日韩股指开盘后即走强。日本股市方面，日经 225 指数高开 0.7%，狂妄收盘涨 2.2% 或 1262.03 点，报 58583.12 点；日本东证指数相同走强，狂妄收盘涨 0.71%，报 3843.16 点。韩国抽象指数（韩国 KOSPI 指数）表面前亚太股中最为戒备，狂妄收盘涨 1.91%，报 6083.86 点，历史上初次冲破 6000 点关隘，年内涨幅已超 40%，置身公共阐发最好的股市之列，其中半导体与汽车股领涨。 其他亚太股市均录得高涨。25 日，澳大利亚 S&P/ASX200 指数收涨 1.17%，报 9128.3 点。东南亚股市方面，泰国股市领涨，泰国 SET 指数高涨 1.72%，报 1516.01 点；富时新加坡海峡指数收跌 0.26%，报 5007.73 点；印尼综指高涨 0.5%，收报 8322.23 点；越南胡志明指数收跌 0.42%，报 1859.82 点；菲律宾马尼拉指数收涨 1.1%，报 6619.87 点；富时马来西亚综指收跌 0.35%，报 1747.81 点。 日韩股市不绝狂飙，原因安在？印尼股市闪崩后精真金不怕火，泰国股市一度创新高，接下来，东南亚股市将若何演绎？ AI 热带动韩国股市狂飙 2 月 25 日，亚太股市走势积极，MSCI 亚太指数高涨 2.79%，创本年内新高。其中，日韩股市双双创新高。 韩国市集涨势更猛，韩国抽象指数收盘再创历史新高，收涨 1.91% 或 114.22 点，报 6083.86 点。狂妄收盘，三星电子收涨 1.75%，SK 海力士收涨 1.29%，三星人命涨 9.82%，三星机电收涨 4.26%。 韩国抽象指数初次站上 6000 点关隘，年内涨幅已超 44%，置身公共阐发最好的股市之列。据彭博数据表露，韩国股市市值攀升至 3.76 万亿好意思元，自 2025 岁首以来累计加多约 2.23 万亿好意思元。这一限制已朝上法国的 3.69 万亿好意思元，使韩国在公共股市市值排行中位列第九。这波苍劲涨势背后的要害推手是韩国存储芯片双雄，三星电子和 SK 海力士。有分析指，韩国脉年接连稀奇法国和德国，突显出投资者正飞速对其市集进行重估，广阔成本涌入与 AI 研究的存储器芯片和机器东说念主龙头企业。 法国里昂商学院经管施行评释李徽徽向 21 世纪经济报说念记者暗示，"近十年来，韩国在东说念主工智能、电气化、国防三大核心赛说念的布局极为精确。尤其在存储芯片界限，SK 海力士与三星紧紧掌控 HBM（高带宽内存）产能，恰逢行业供应紧缺、价钱大幅高涨的超等周期，径直推动韩国抽象伙价指数（KOSPI）大幅高涨。" 韩国股市股价多轮大涨，反馈出韩国在公共 AI 供应链中日益热切的地位，有市集分析合计，这使其能在经济总量相对较小的情况下，股市阐发却优于限制更大的经济体。 2 月 25 日好意思股盘后，AI 超等巨头英伟达将发布最新财报，华尔街广阔展望英伟达能在客岁第四季度再次扫尾苍劲的增长。李徽徽合计，对韩国股市而言，掌控 HBM（高带宽内存）产能的韩国核心供应链将径直收益，"唯一下流科技巨头的刚性采购需求不减，韩国半导体产业链的订单便将握续裕如。因此，即便英伟达财报公布后，好意思股科技股因预期经管出现短期姿首趣波动，但这也不会改变韩国股市中长久的上行趋势。"  同期，李徽徽合计，公共 AI 蓬勃带动股价仅仅表象，简直推动外资流入、带动韩国股市市值提高，是其政事与轨制基础带来的估值重塑。他暗示，韩国政府强力履行的股东友好型转换，可谓精确提纲契领。此前市集长久存在"韩国折价"方式，斗鱼体育在韩国财阀主导的时势下，中小股东利益难以赢得保险；而面前策略强力条款企业加大分成、股份回购并改善公司解决。尽管本年韩国抽象伙价指数涨幅显赫，但面前预期市盈率仍处于合理区间，从估值层面看依旧属于"价值凹地"。因此，本轮高涨绝非单纯的科技股泡沫，而是解决结构转换与估值低位诞生共同作用下的戴维斯双击。 不外，市集也开动出现对韩国股市可能高位回调的担忧。数据表露，被称为韩国版火暴指数的" KOSPI200 波动率指数" ( VKOSPI ) 从本月 12 日起贯穿 6 个交游日保握升势。VKOSPI 不时在 KOSPI 骤降时大涨，但近期奴隶 KOSPI 涨势上升。有分析指，KOSPI 近期大涨激发已达到顶峰的质疑，且好意思国政府关税策略不细目性犹存等要素让投资者感到不安。 日股再创新高 {jz:field.toptypename/}25 日，日股领涨亚太股，再创收盘历史新高。狂妄面前，日经 225 指数年内累涨 16.38%。 李徽徽将日股高涨部分归因于日本股市转换。"连年来，日本照实通过轨制层面的拘谨，推动企业提高成本使用恶果，促使其将账面闲置资金编削为分成、股份回购、并购与产业投资，这对估值核心的抬升具有长久利好。"他补充称，日股高涨更径直的催化要素来自政事细目性与财政预期，日本大选后市集对"经济刺激重迭减税"的策略预期推高了风险偏好，资金押注策略的推动力度影响股债市集走势。 有音书指，近日，日本政府霸术修改企业解决准则，这可能会推动日本股市买盘。摩根士丹利三菱日联证券股票策略师 Sho Nakazawa 暗示："这次校正将使东说念主们更容易预期对增长界限的投资分派加多，以及股票回购和股息的更踏实增长，促使国外投资者成本流入。" 安邦智库助理磋磨员杨希特向 21 世纪经济报说念记者暗示，日股冲破 58000 点创新高，主要受好意思股反弹、日本央行加息预期降温及日元贬值推动。日本企业解决新规剑指企业 8400 亿好意思元闲置现款，要是强制提高使用恶果，将推动回购、分成和增长投资，径直提高 ROE 和股市眩惑力。杨希特合计，面前日本政事踏实、企业解决转换和 AI 产业红利将对股市组成救济。 "下一阶段，日本市集将重心关注企业周转闲置资金的力度以及净钞票收益率（ROE）的提高速率。"李徽徽分析称，在此逻辑下，金融、抽象商社以及积极推动转型的传统制造业，仍将成为领涨主力。但在此过程中，市集将靠近估值消化阶段，核心风险主要联结在两方面：一是日元若快速增值，将挤压出口企业利润；二是若市集对财政可握续性产生质疑，债市将最初编削，进而带动股市再行订价。 印尼股市冉冉回稳 日韩股以外，东南亚股市也保握踏实。2 月初，明晟（MSCI）对印尼股市可投资性提议担忧，随后印尼抽象指数出现暴跌，并激发多名印尼金融事业经管局高层引咎下野。如今，印尼抽象指数冉冉回稳，面前股价已较 2 月初的低点回升 0.5%。有分析指，印尼股市阐发向好与印尼股市转换举措关联。2 月，印尼金融监管机构霸术将上市公司股票的目田流畅股最低比例从面前的 7.5% 提高到 15%，并称有信心在 3 月之前完成与 MSCI 的评估经由。 杨希特称，印尼股市回暖与转换命规径直研究，主要为呈文 MSCI 热心、提高市集流动性与透明度，是扭转此前因 MSCI 造就激发外资抛售轻佻的要害策略信号。同期，印尼经济回暖、制造业 PMI 握续膨胀及外资回流，也共同救济本轮股价回升。 中国社会科学院天下经济与政事磋磨所国际金融磋磨室助理磋磨员倪淑慧向 21 世纪经济报说念记者暗示，印尼股市转换筹办是提高市集流动性与透明度，幸免被左迁为"前沿市集"的风险。从中长久看，股权结构趋于散播将有助于阻碍股价控制，变成更合理的价钱发现机制，将对印尼市集变成根人道利好。 除了印尼股市，近日阐发积极的还有泰国股市。23 日，泰国股市涨至 2024 年 10 月 18 日以来新高，接下来两个交游日股市不绝高涨。 "泰国股市本轮强势拉升，实质上是经济数据回暖与产业结构转型双热切素共同驱动的驱散。"李徽徽暗示，泰国在财政与货币策略协同发力提振投资，保管宽松基调，对市集估值变成利好救济。此外，泰国正阅历底层产业结构升级，正从传统印象中以农业与旅游业为主的经济体，快速向 "亚太新兴制造要道" 转型，并由此迎来估值重构。 李徽徽合计，当年亚太成本市集将不再出现普涨时势，而是过问结构性仗强欺弱的阶段。泰国、越南、印尼等紧紧占据公共供应链重组、新动力及 AI 基建核心节点的国度，将握续眩惑资金流入；而仍依赖低端代工、深陷里面债务逆境、难以扫尾产业升级的经济体，或将握续靠近资金外流压力。
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