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21 世纪经济报谈记者 叶麦穗 春节长假之后，东谈主民币汇率迎来"开门红"，2 月 25 日盘中，离岸东谈主民币兑好意思元一度升至 6.8619，在岸东谈主民币兑好意思元涉及 6.8654，两大核心汇率宗旨双双刷新 2023 年 4 月以来的新高，况兼高潮齐卓越 130 个基点。 市集以为，本年一季度我国出口有望延续较快增长态势，重复现时外汇市集心计抓续向好，短期内好意思元指数大幅反弹的可能性较低。预测春节后一段时期内，东谈主民币汇率仍将保抓偏强开动花样。 
多身分共促东谈主民币走强 汇市迎来"开门红"，贯穿两个交游日出现大涨。2 月 24 日，在岸东谈主民币兑好意思元汇率盘中最高增值至 6.8804，离岸东谈主民币兑好意思元汇率盘中最高增值至 6.8760，刷新 2023 年 4 月 28 日以来高点。 2 月 25 日，这一趋势延续。当日东谈主民币兑好意思元中间价上调 93 个基点，报 6.9321。在岸价和离岸价也齐持续上攻，离岸东谈主民币兑好意思元一度升至 6.8619，在岸东谈主民币兑好意思元涉及 6.8654，两大核心汇率宗旨双双刷新 2023 年 4 月以来的新高。 自 2025 年 12 月底升破 7.0 这一整数关隘后，2026 年开年东谈主民币汇率延续增值趋势，东谈主民币兑好意思元一直处于 7 之下，离岸价最高为 6.9957。 2 月以来，东谈主民币兑好意思元汇率中间价累计增值接近 300 个基点，在岸、离岸东谈主民币兑好意思元汇率增值幅度齐卓越 1%。 与此同期，好意思元指数本年出现了 0.6% 的跌幅。 
对于近期东谈主民币汇率的变化，东方金诚首席宏不雅分析师王青暗示，节后东谈主民币兑好意思元较快增值，延续了 2025 年 12 月以来的偏强走势。 背后或有以下原因：最初，2025 年 11 月以来中好意思经贸关联回稳，我国举座外部环境改善，是这段时期东谈主民币走强的一个迫切布景。 其次，近期好意思国国法部对好意思联储主席鲍威尔发起刑事造访，好意思联储孤独性受到更大冲击，好意思元承压，而好意思联储新主席东谈主选的"降息 + 缩表"观点尚未扭转好意思元瑕玷。好意思元偏弱带动包括东谈主民币在内的非好意思货币多量出现一个增值历程。 临了，近期东谈主民币兑好意思元抓续增值后，此前出口高增积累的结汇需求在加速开释。 最新结售汇数据夸耀，2025 年 12 月和 2026 年 1 月，银行代客结售汇顺差分裂达到 999.3 亿好意思元和 887.6 亿好意思元，单月顺差范围分列历史第 1 和第 3 位。值得一提的是，以离岸东谈主民币领涨为标记，这段时期汇市心计偏高，亦然助推东谈主民币走势偏强，连破迫切关隘的一个迫切身分。 王青以为，短期来看，磋商到外部环境回稳态势有望延续，一季度我国出口还会保抓较快增长，再加上现时汇市心计偏高，短期内好意思元指数大幅反弹的可能性较小，预测春节后一段时期东谈主民币还会处在一个偏强开动景况。 值得矜重的是，近期好意思国关税政策出现波动，但对好意思元指数和东谈主民币汇率走势影响齐不大。 财通证券分析师张伟的不雅点以为，东谈主民币增值主因好意思元过弱，而非东谈主民币走强。本轮东谈主民币属于被迫增值，好意思元抓续走弱是核心原因。此外，2025 年 9 月后结汇需求的并吞开释也加速了东谈主民币增值的速率。 更迫切的是，国内经济的韧性，也对东谈主民币酿成一定的复旧。本年 1 月 19 日，国度统计局公布了 2025 年国民经济开动情况数据。初步核算，斗鱼体育app官网全年国内坐褥总值 1401879 亿元，按不变价钱盘算推算，比上年增长 5.0%。 或对股市酿成提振效应 全年来看，东谈主民币兑好意思元汇价将主要取决于三个身分：好意思元走势、我海外部经贸环境变化，以及国内稳增长政策着力。 王青判断，在现时东谈主民币抓续走强历程中，也弗成冷漠以前东谈主民币兑好意思元可能存在的贬值压力。一方面，2025 年好意思元指数跌幅雄壮，已对包括好意思联储降息等在内的各种利空身分有所消化，2026 年好意思元指数有望企稳，特别是好意思联储新主席东谈主选的"降息 + 缩表"观点对好意思元走势的影响值得高度嗜好。这意味着本年东谈主民币对好意思元被迫增值动能会彰着收缩。 另一方面，2 月好意思国最高法院裁决好意思国政府大家平等关税及对个别经济体的芬太尼关税违宪，好意思国政府飞速出台新的替代性关税门径，为期 150 天，并下令生意代表办公室援用《1974 年生意法》301 条件启动"不公谈生意行动"造访，寻求对个别生意伙伴和特定领域商品加征关税。 这意味着 2026 年好意思国关税政策的不战胜性再度升高。 随同好意思国高关税对大家生意和我国出口负面影响的冉冉深化，2026 年我国出口增速有可能下行，结汇需求趋于放缓，外部不战胜性也可能导致汇市心计出现波动。不外，2026 年宏不雅政策发力稳增长，房地产市集诊治幅度趋于料理，GDP 增速会处于 5.0% 隔壁的中高速增长区间，能够为"保抓东谈主民币汇率在合理平衡水平上的基本褂讪"提供要津复旧。 王青以为，若是 2026 年东谈主民币汇率出现背离基本面的急涨急跌情况，包括中间价调控在内，监管层稳汇市器具会毅力脱手，开释明晰政策信号。历史标明，这些政策器具能够起到有用指引市集预期，留神汇率超调风险的作用。详细以上，预测 2026 年东谈主民币兑好意思元汇价将围绕 7.0 至 7.2 核心区间双向波动。 此前，东谈主民银行发布《2025 年四季度货币政策扩充论说》，在对于东谈主民币汇率的表述中，延续了"汇率基本褂讪"的总基调，并在保抓弹性、强化预期指引、留神超调风险基础上，新增"解析汇率调度宏不雅经济和国际进出自动褂讪器功能"，汇率政策定位进一步擢升，愈加隆起汇率算作宏不雅经济自动褂讪器的作用。 黑崎本钱首席计谋官陈兴文也对记者指出，东谈主民币短期内或大约率守护偏强开动。从国际环境看，好意思元指数在好意思联储降息影响下仍将偏弱开动，为东谈主民币增值提供外部条件。 不外，央行的稳汇率政策将驻防东谈主民币单边大幅增值，预测东谈主民币汇率将在合理区间内波动。中永恒而言，东谈主民币增值是大趋势，但节拍会较为良善。中国经济基本面抓续向好，技巧跨越、生意结构优化、本钱流动平衡等身分将共同复旧东谈主民币汇率。  但需矜重，大家经济复苏节拍、中好意思生意关联等不战胜性身分仍可能对东谈主民币汇率产生阶段性影响。 {jz:field.toptypename/}交通银行金融市集部副总司理、中国金融学会理事唐建伟此前曾经指出，以前东谈主民币汇率难以出现单边的快速升贬，而将呈现"良善增值、双向波动、区间开动"的显贵特征。 中国央行的标的还是保抓东谈主民币汇率在"合理平衡水平上的基本褂讪"，坚强纠偏市集的单边押注行动。 以前东谈主民币汇率走势的驱能源量将来自"好意思元走弱的外部空间""经济与生意的里面韧性"以及"央行爱戴动态褂讪的政策意图"三者的平衡。此外，企业端从"抓汇不雅望"向"趁势结汇"的微不雅行动转动，将成为影响以前东谈主民币汇率进展的要津变量。 值得一提的是，东谈主民币增值将对本钱市集酿成积极影响。短期内，股市进展可能会获取提振，使得以东谈主民币计价的财富出现同向增值。国际投行高盛曾就好意思股作念过一个复盘辩论，夸耀汇率高潮 0.1 个百分点，股票估值则擢升 3% 至 5%。 不外，东谈主民币增值还可能带来跨境投资的换汇成本加多。比如，港股通、跨境答理通、互认基金等资金跨境投资，抓股时期东谈主民币汇率增值，最终收益率可能会打扣头。
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