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2026 年农历新年后的前两个来回日，A 股市集迎来期待已久的放量普涨，三大指数气势如虹，但节前被奉求厚望的影视板块却谐和两日深度回调。 成本市集的冷暖分化，折射的好像并非浅易的情谊波动，而是一次围绕春节档票房预期的修正。 反差横蛮 2 月 24 日至 25 日，A 股举座情谊显耀回暖。24 日，上证指数上升 0.87%，深证成指上升 1.36%，创业板指上升 0.99%，A 股全天成交 2.22 万亿元。25 日，三大指数不绝全线飘红。范围收盘，沪指涨 0.72%，深成指涨 1.29%，创业板指涨 1.41%。全市集近 3800 股上升，成交额 2.46 万亿元，较上一个来回日放量 2605 亿元。磷化工、稀土永磁、油气航运等板块强势拉升，科技干线亦有资金回流迹象，场内呈现典型的结构性兴奋。谐和两个来回日全市集有超百股涨停。 然则，影视板块却走出了相背的轨迹。 2 月 24 日，影视板块开盘即承压下行。以中证影视主题指数为代表的干系指数单日大幅回落，多只影视股跌停。范围今日收盘，中证影视主题指数（930781）下落 6.73%，明后传媒（300251.SZ）、中国电影（600977.SH）、上海电影（601595.SH）、横店影视（603103.SH）等多只个股跌停。与中证影视主题指数挂钩的银华影视 ETF（来回型绽开式指数基金）和国泰影视 ETF 两只基金亦跌幅均超 7%，领跌全市集 ETF。 25 日，影视股不绝下落，博纳影业、横店影视谐和两个来回日跌停，中国电影跌超 8%，明后传媒跌超 5%。 这种剧烈反差，或来自春节档票房不足预期所带来的价值重估。 低于思象  2026 年春节档被业内称为"史上最长档期"，横跨 9 天，表面上领有更充裕的票房开释窗口。然则，最终收成单却尽显寒意：总票房与不雅影东谈主次均显明回落，举座上座率在低位逗留。 笔据猫眼酌量院发布的《2026 春节档数据知悉》，2026 年春节档（2 月 15 日至 2 月 23 日）总票房为 57.52 亿元，同比下降 39.5%，为 2021 年以来春节档总票房的新低；总不雅影东谈主次 1.20 亿，同比下降 35.8%；平均票价为 47.8 元，通常为 2021 年以来最低点。 这一数据与 2025 年春节档可谓"冰火两重天"。 回望 2025 年春节档，中国电影市集总票房破碎 518 亿元，同比增长近 22%。其中，《哪吒之魔童闹海》不仅以一己之力夺得单档期过半的票房，更在成本市集上创造了传奇——明后传媒凭借该片，股价短期暴涨 260%，前三季度净利润飙升超 4 倍。万达电影、横店影视也纷纷乘上东风，笔据两家公司最新深远的 2025 年全年龄迹预报，这两家公司客岁全年龄迹均已矣同比扭亏为盈。 由于 2025 年春节档呈现盛况，2026 年的春节档，影视公司的参与度可谓空前。 以《飞奔东谈主生 3》为例，出品方波及明后传媒、万达电影、中国电影、博纳影业、横店影视等多家 A 股上市公司。明后传媒还参投了《惊蛰无声》《熊猫计较之部落奇遇记》；中国电影则真的出当前通盘主要影片的出品方名单中。 不单是是影视公司，基于《哪吒之魔童闹海》带来的造富效应，斗鱼体育app资金也早在 2026 年 1 月底启动浪漫布局。 春节前终末一周，传媒、影视类 ETF 得回超 5 亿元净流入；2 月 10 日，影视指数暴涨超 9%；横店影视更是因为参投了多部档期影片，股价在半个月内翻倍，被推上了 40 元的高位。 这一数据露馅出资金对春节档电影票房的乐不雅预期。万联证券此前预测，2026 年春节档，呈现系列续作与多元新片并进的形状，包含《飞奔东谈主生 3》等三部 IP 系列作品，以及《惊蛰无声》等题材凸起的新作，影片类型笼罩多元，丰富类型供给有望激活市集需求。举座票房后劲将更依赖于影片上映后的实质口碑阐扬。详细影片预期与市集环境，举座档期票房有望阐扬慎重，瞻望档期内总票房将达到 92.98 亿元。 然则，当 57.52 亿元的实在数据出炉，比市集大量预测数据足足打了六折时，节前灭亡的资金瞬息由"抢筹"转为"抢跑"。 北京一家券磋议量所 TMT（科技、媒体和通讯）板块分析师默示，由于影视股前期涨幅过大，估值透支了预期中的利好，一朝票房传奇破损，赚钱盘的夺路决骤就演变成了板块的谐和下落。 在回答股价下落时，博纳影业默示"公司筹画一切平淡"，初步推断股价回调与春节档阐扬未达预期相关。明后传媒则在投资者互动平台回答称，影片投资比例属于营业微妙，不予深远。 还有机会？ 关于这次春节档阐扬不足预期的原因，浙商证券传媒互联网酌量团队在研报中默示，领先是本年春节档辛勤爆款产物。2025 年《哪吒之魔童闹海》春节档孝顺 48.42 亿元票房，占过去春节档总票房的 50% 以上，酿成极高基数，而本年则短少这种风物级的爆款，导致市集热度难以酿成共振。 《2026 春节档数据知悉》佐证了这一不雅点，本年春节档仅月朔当日票房破碎 10 亿元，但由于辛勤口碑大爆影片，导致岁首二票房环比跌幅超三成。 其次，浙商证券传媒互联网酌量团队指出，《惊蛰无声》天然有全明星声威加捏且由张艺谋执导，但比较《哪吒之魔童闹海》的合家欢属性，《惊蛰无声》的严肃题材范围了其受众基础，票房破碎难度较大。 此外，《镖东谈主：风起大漠》天然凭借精良口碑于 2 月 19 日已矣单日票房逆跌，但口碑发酵节律较慢，未能马上拉动票房增长。 不外，多家券商默示，天然从短期看，影视板块仍需时刻消化春节档带来的估值修正，但从永恒机会来看，悲不雅中亦滋长着行业重塑的机会。 中国星河证券在研报中指出，频年回电影市集档期效应和马太效应愈发显明，不雅影群体对优质影片仍有较高接收度和不雅影意愿。跟着后续暑期档、国庆档优质影片供给加多，近似 AI（东谈主工智能）时期对影视制作的降本增效，影视行业有望迎来新的增长点。 {jz:field.toptypename/}浙商证券淡漠，市集的调遣往往会跌出"黄金坑"。改日的影视投资逻辑将从单纯的博票房，转向拥抱新内容形态。
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