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2 月 24 日，PCB（印制贯通板）行业龙头胜宏科技再次向港交所递交上市苦求，发起港股 IPO 冲刺。这是公司继 2025 年 8 月初次递表失效后，时隔半年重启赴港上市计议，激发成本商场无为关心。在此布景下，当天（2 月 25 日）胜宏科技 A 股（SZ300476，股价 292.58 元，市值 2553 亿元）盘中一度涨超 10%。 当作 A 股商场 2025 年涨幅超 5 倍的超等明星股，胜宏科技收尾了从一家退伍军东说念主空手创业的企业，到 AI 供应链中枢玩家的转机。 退伍军东说念主"下海"创业，空手起家创造 PCB 龙头 1989 年，17 岁的甘肃后生陈涛远赴新疆投身军旅。军营活命铸造的顽强品格，成为他日后创业路上的精神底色。1996 年，已在喀什二轻局领有"铁饭碗"的陈涛，因一次广东出差的契机，被珠三角茂盛的制造业活力打动。随后，陈涛下野南下，在惠州一家外资企业从下层销售员作念起。 彼时中国 PCB 商场被外资掌握，原土企业深陷中低端价钱战。陈涛凭借独有的引申力，带着三名业务员穿梭于珠三角工业区，两个月内拿下 200 万元订单。凭借狂暴的交易瞻念察力，陈涛萌发自主创业的念头—— PCB 是"电子家具之母"，中国电子产业升级势必带动高端 PCB 需求爆发。  2003 年，31 岁的陈涛创办胜华电子（胜宏科技前身），主攻双面 PCB 业务。创业初期，技艺断层与资金困难双重夹攻，他买来入口电路板逐层拆解商酌，熬夜啃完专科手册，从技艺外行人一起成长为高档工程师。 2006 年，胜宏科技崇敬成立，历经 9 年攻坚，公司于 2015 年在创业板上市。上市 10 年间，公司市值从 IPO 时的不及 50 亿元，飙升至当下超 2500 亿元，位列 A 股 PCB 板块第一。2025 年，受益于 AI 算力爆发，公司股价累计涨幅超 580%。 AI 海浪下的"隐形冠军" 2025 年，公共东说念主工智能技艺空前爆发。而胜宏科技当作 AI 行状器 PCB 鸿沟的中枢供应商，正站在行业爆发的风口，其技艺、产能和客户上风将启动改日几年龄迹呈现爆发式增长。 招股书表现，胜宏科技具备坐褥 100 层以上高多层 PCB 制造才智，是公共首批收尾 6 阶 24 层 HDI 家具大鸿沟坐褥，以及 8 阶 28 层 HDI 与 16 层自便互联 ( Any-layer ) HDI 技艺才智的企业。这充分彰显公司省略大鸿沟委派无为期骗于开头进 AI 与高性能臆想打算的超复杂、高密度 PCB，进一步恰当公司在行业中的逾越地位。公司家具无为期骗于东说念主工智能、新动力汽车、高速蚁集通讯等高增长鸿沟，助推中国高端 PCB 产业发展。 财务数据表现亮眼。2025 年前三季度，斗鱼体育公司收尾营收 141.17 亿元，较 2024 年同时增长 83.40%；收尾归母净利润 32.45 亿元，较 2024 年同时增长超 324%。 
行业地位方面，胜宏科技是公共 PCB 商场的中枢玩家。 胜宏科技最新公布的招股书，表现了甘休 2025 年三季度末前五大客户的销售额数据及占比。其中，第一大客户公司 A 前年前三季度销售额达 41.72 亿元，占比 29.6%；第二大客户公司 B 销售额 14.66 亿元，占比 10.4%；第三大客户公司 E 销售额 5.92 亿元，占比 4.2%。 
凭据招股书对客户的形容，公司 A 和公司 B 均在中国台湾证券往复所上市。而公司 E 为一家专注于加快臆想打算和 AI 基础才略的公共逾越科技公司，总部位于好意思国。"客户 E 在纳斯达克证券往复所上市，咱们于 2020 年与其成就业务关系。" 尽管由于交易巧妙酌量，招股书未表现客户称呼，但有分析合计，从关连布景形容来看，公司 E 似乎合适英伟达的身份。但这一分析未获取阐发。 客户荟萃度大幅擢升 凭据招股书表现及行业特质，胜宏科技面对的潜在风险，是客户荟萃度的大幅擢升，而背后的原因是 AI 高端订单荟萃于头部客户。 2022 年到 2024 年，公司对五大客户的销售额占比分离为 28%、27.1% 和 25.1%。但到了 2025 年前三季度，公司对五大客户的销售额占总收入的 50.9%，其中最大客户占比达 29.6%。 胜宏科技在招股书中示意，由于家具高度定制化，家具需要合适客户提供的规格条目。公司可能需要开发新家具及对现存家具进行修改，但公司无法保证这些勇猛将带来改日订单或永久业务关系。公司也瞻望该等客户会对公司施加较大压力，以骄傲其弥留的开发程度。此外，相关客户可能需要无为的土产货化技艺援手，这将条目公司大幅扩张客户援手才智。公司可能须将多数有限的资源参预诊治这些关系，这可能会影响或蔓延其他伏击开发项指标完成。相关蔓延可能挫伤公司与该等客户的关系，并对公司正在开发财具的销售产生负面影响。 此外，胜宏科技高管减捏也激发商场关心。2025 年 8 月，公司公告董事刘春兰（陈涛老婆）、总裁赵启祥、董事兼副总裁陈勇（陈涛弟弟）等 5 东说念主减捏计议实施结束，算计减捏 237.12 万股，占公司总股本的 0.2765%，按那时股价臆想打算套现逾亿元。 关于港股召募资金用途，招引公司近期战术布局，资金将主要用于以下观念：一是扩张在中国内地的坐褥，二是预期将用于购买 mSAP（篡改型半加成法）制造开荒过甚他机器的智能制造开荒，以进一步万般化公司的家具组合，保捏在先进 PCB 技艺鸿沟的竞争上风。 此外，召募资金还将用于研发步履，包括研发材料采购，招聘公共顶尖东说念主才及资深研发东说念主员，以及拟用于先进开荒采购与装置，以擢升在研发姿色中的中枢制造与检测才智。 逐日经济新闻
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