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专题：持股还是持币？机构看好A股“红五月”行情
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行动锂电界限的“当红炸子鸡”，磷酸铁锂赛谈景气度不时攀升，头部企业满产满销，部分高端居品更是一货难求。在此布景下，行业掀翻新一轮扩产潮，传统厂商、跨界企业纷纷入局，抢持产业红利下的成长机遇。
证券时报记者梳剃头现，本轮扩产潮呈现光显的结构性特征：一方面，以高压实磷酸铁锂为代表的高端产能成为各家建设重心；另一方面，越来越多的企业将投资触角延长至磷、锂等资源端及先行者体界限，一体化表情密集公布。
需要关爱的是，企业将纸面产能辗转为灵验产能，需迈过资金、本事、资本、考证等多谈关卡，磷酸铁锂结构性产能紧缺能否缓解有待不雅察。从恒久来看，磷酸铁锂行业已从产能比拼转向价值竞争，本轮结构性扩产将加快淘汰逾期产能，推动行业汇集度进一步提高。
行业扩产潮涌
2026年以来，磷酸铁锂行业扩产潮马如游龙，市集热度居高不下。
从履行主体来看，磷酸铁锂“行业老兵”当先感知供需形态变化，在功绩冉冉建立布景下密集官宣投资指标，成为本轮扩产的主力军。
2026年1月，富临精工公告拟在鄂尔多斯伊金霍洛旗蒙苏经济设备区投资建设年产50万吨高端储能用磷酸铁锂表情，瞻望总投资额60亿元。同月，龙蟠科技秘书拟在江苏省金坛华罗庚高新本事产业设备区投建研发中心及年产24万吨高压实磷酸铁锂坐褥基地，总投资不超20亿元。万润新能指标在湖北十堰丹江口市建设7万吨/年高压实密度磷酸铁锂表情，投资额为10.79亿元。
部分已在磷酸铁锂界限有所布局的化工龙头企业，也加入本轮扩产行列。2026年4月，兴发集团公告斥资13.81亿元，在内蒙古乌海市新建10万吨/年电板级磷酸铁锂表情；2月，万华化学三大磷酸铁锂表情完成环评公示，合策略划产能范畴达105万吨。
多家三元材料上市公司也高调秘书投身磷酸铁锂赛谈，打造第二增长弧线。2026年4月，盟固利、容百科技、当升科技接踵公告拟投建磷酸铁锂正极表情，合策略划产能超60万吨。其中，容百科技指标建成年产52万吨湿法磷酸铁锂先行者体及34万吨火法磷酸铁锂材料产能，表情投资额整个42.98亿元。
“本轮扩产潮最径直的驱上路分是下流储能及能源需求放量。”大东时间智库（TD）首创东谈主罗焕塔暗意，现在，磷酸铁锂行动众人主流锂电板本事阶梯，翌日几年增长可期，此时业内企业加码扩产，恰是霸占增量市集份额、已毕弯谈超车的绝佳时机。
据中信建投研报，在中性、乐不雅情境下，瞻望2026年众人铁锂正极需求差异为589万吨、626万吨，幸运飞艇APP官网下载同比差异增长48%、57%，显贵高于行业平均增速。
“现时行业平均产能足下率超70%，行业优质产能险些满产满销，部分订单运行外溢。不才游浪漫锁单的氛围下，扩产保供成为刚需。”上海有色网锂电分析师陈泊霖暗意，而关于跨界者来说，必须通过范畴化扩产，且产出相识可靠的居品，才能赢得客户信任，撬动市集资源。
据记者虚假足统计，2025年以来，主流电板厂加快锁定磷酸铁锂恒久订单，公开露馅的销售合同已超900万吨。
“公司昨年汇集签署了一批恒久合同，现时统统的产能蔓延，齐是在订单有充分保险的前提下才进行的。”龙蟠科技关系持重东谈主告诉证券时报记者，在某种经过上，公司其实是被客户“催着”扩产。
聚焦高端化布局一体化
与此前的横暴蔓延不同，本轮磷酸铁锂扩产呈现出高端化、一体化的显着特征，企业不再单纯追求范畴效益，而是聚焦本事迭代与产业链整合，推动行业从“量的蔓延”向“质的提高”转机。
陈泊霖暗意，磷酸铁锂行业供需结构呈现“总量宽松、高端紧均衡” 特色，斗鱼体育app低端产能弥散，而第四代及以上高压实密度居品稀缺，且本事溢价较高，成为行业扩产布局的中枢标的。
“据调研，现时高压实密度磷酸铁锂单吨盈利较正常居品高出1000元/吨—2000元/吨。2026年，高压实密度磷酸铁锂浸透率有望提高至40%。”陈泊霖暗意。
梳理来看，在本轮扩产中，无论是行业老兵还是新入局者，险些清一色地对准了高端产能。富临精工扩产标的为高端储能用磷酸铁锂；龙蟠科技、万润新能明确新建产能为高压实磷酸铁锂；容百科技新建产能旨在推动三代、四代居品的范畴化应用，并为五代居品量产奠定基础；当升科技明确扩产是为了拓展能源及储能高端客户；盟固利则径直将“四代及以上居品”写入了表情称号。
若是说高端化是磷酸铁锂企业争夺行业讲话权的砝码，那么一体化则是锁定资本上风、挣扎行业周期波动的基石。
“磷酸铁锂行业处于锂电产业链中游，传统的盈利模式是赚取加工费，现在加工身手降本空间已相对较小，而进取游延长布局、已毕产业链耦合协同，大约盛开新的降本通谈，获取逾额收益。”罗焕塔先容。
以富临精工为例，为保险年产50万吨高端储能用磷酸铁锂表情原材料供应，公司拟同步投建“年产40万吨新式磷酸铁锂先行者体草酸表情”及“年产60万吨新式磷酸铁锂先行者体草酸亚铁表情”；当升科技“年产15万吨磷酸铁锂表情”也匹配了“年产20万吨高性能磷酸铁表情”，并引入磷化工企业云天化为劝诱伙伴；与此同期，容百科技、盟固利的新建表情均计较了先行者体产能。
陈泊霖称，一体化布局虽已成为行业共鸣，但各家的激动力度与落地才调互异显贵。“相较于仅延长至先行者体身手，部分头部企业已将投资界限上探至矿端，包括磷、铁、锂等中枢资源，后续有望进一步提高资源自给率，构筑恒久竞争壁垒。”
产能落地尚待不雅察
大齐受访东谈主士暗意，磷酸铁锂扩产潮虽已启动，但最终能否灵验提高产能，仍待时辰检修。
“本轮扩产单体表情产能大多在10万吨以上，投资范畴较大，对企业的资金实力条件极高。”华东地区一位资深锂电从业东谈主士告诉证券时报记者，昔时几年行业不时失掉，大齐企业财富欠债率高位运行，现款流承压，若资金筹措出现问题，扩产指标可能无法按期激动。
从财务数据来看，绝大大齐磷酸铁锂上市公司财富欠债率高于60%； 2025年，在市集回暖布景下，德方纳米、万润新能、安达科技等厂生意绩虽光显改善，但仍处于失掉情景。
除资金外，本事及工艺的迭代也对扩产提议了更高条件。
“在大电芯发展趋势下，电板厂对磷酸铁锂材料的一致性、相识性条件呈指数级高涨。”龙蟠科技关系持重东谈主暗意，伴跟着坐褥范畴的扩大，材料厂需要在原材料法式化、全链条品控等方面不时精进，倘若莫得一定的本事蕴蓄和工程化现实，很难满足下流需求。
即便已毕了居品量产，若何盛开市集通路也濒临熟习。“良性的扩产念念路应该是先有客户，再扩大坐褥范畴，或者在研发阶段就绑定客户，结合研发恶果建设对应产能。”前述锂电从业东谈主士暗意，倘若接纳“先有居品再找市集”的模式，产线可能因订单不够饱和而部分闲置，形成资源蹧跶。
陈泊霖暗意，一般来说，磷酸铁锂在客户端的考证周期在半年至1年，部分2026年新建的产线辗转为灵验供给，可能要延迟至2027年。
概述来看，本轮扩产潮比拼的是企业对资金、市集、本事及高下流资源的整合才调，将进一步推动逾期产能出清，加快行业结构性分化。
“现时，下旅客户汇集度不时走高，且头部企业生态劝诱日渐时常，磷酸铁锂行业准初学槛有望随之举高，咱们判断行业汇集度也将进一步提高。”龙蟠科技关系持重东谈主暗意。
（著作起原：证券时报）
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